基金入门：各基金的特点、买什么基金

支付宝可能是很多人接触基金的入口，毕竟余额宝就是一种基金，所以这里以在支付宝购买基金为例，分享我了解到的关于基金的入门知识。

为什么买基金

Bogleheads 论坛有一句话是这样的：

Educating yourself on personal finance and investing will likely be, by far, the most money you will ever "earn" per hour, if it makes the difference between lifelong prosperity and a fortune squandered within a few years.

这句话的重点是：学习投资，可能是你至今为止时薪最高的工作。

有一个有趣的比喻：每一张人民币都是一个勤劳的小工人，如果你懂得如何吩咐它们工作，它们就会源源不断地为你工作，并源源不断地产生新的工人。

既然投资这么重要，那应该如何投资？

Simplicity is the master key to financial success. When there are multiple solutions to a problem, choose the simplest one.

Bogleheads 认为投资的一个重要原则是简单化。对于刚入门的投资者，基金可能是最简单的投资方式。

Peter Adeney，网名 mrmoneymustache，一个工作了 10 年的软件工程师，在 30 岁时退休，他倡导的生活方式是尽量存钱，追求快乐的本身，而不是便利和享受，例如用自行车代替汽车出行，减少娱乐，食用健康简单的食物等等。存下来的钱用来购买指数基金，当存够年开支的 25 倍时，就可以退休了。

美国有一份面向千禧一代的致富手册，号称 7 岁儿童也能看得懂，每天只要花 15 分钟，就能慢慢地成为百万富翁。

方法很简单：从 25 岁开始, 每年把 15% 的年收益放入 401K 养老基金，再把 15% 投资以下 3 种指数基金：

美股大盘指数基金 us total stock market index fund
国际大盘指数基金 international total stock market index fund
美国债券指数基金 us total bond market index fund

这三个基金每年的收益都会变化，所以要每年一次调整这三个基金的投资比例，让它们保持相同。

由此可见，基金，尤其是指数基金，是很多长期投资者的重要选择。当然，仅仅投资基金可能无法获得最大收益，投资者应结合自己的风险承担能力合理地制定投资组合。由于本文的主题是基金，所以不涉及其他投资方式。

基金的类型

打开支付宝-理财-基金-基金排行，可查看近期各基金的业绩排名，点左上方，可筛选基金类型：

混合型
股票型
债券型
指数型
FOF 型
QDII 型
货币型

基金分类有多种标准，按投资对象分类是最常见的分类方法，具体可分为货币型基金、债券型基金、混合型基金、股票型基金等。

在支付宝点击任意一个基金，可查看该基金的详情，包括投资范围、投资比例等，如下图所示：

货币基金

所谓货币型基金，是指投资于 “货币市场工具” 的基金，例如现金、银行存款、期限在一年内的债券等，所以货币基金并不等于银行存款。在支付宝查看货币基金的投资分布，你会发现不少货币基金会把 30% - 60% 的资产投资在债券。余额宝就是一种货币基金。

债券基金

虽然货币基金可以投资债券，但比例不会太高，而债券基金对投资债券的比例有规定，通常不低于 80%，剩下的资产可用于投资股票、银行存款等。债券基金也分类型，例如所谓的纯债基金几乎全投资在债券。

股票基金

股票基金以投资股票为主，股票占比通常不低于 80%。有些行业类的股票基金还会在合同中约定该行业的投资比例，例如 xx 新能源行业股票基金可能会约定股票投资比例为 80% - 95%，其中新能源行业股票在 50% 以上，剩下的资金可以投资银行存款、债券等其他资产。

混合基金

混合型基金的投资比例最自由，在它的基金合同中，可以约定股票比例为 0% - 95%，又或者股票比例不低于 60%，但不保证高于 80% 等等。对于以股票为主要投资对象的混合型基金，支付宝会给它打上 “混合型-偏股” 的标签。

FOF

FOF 是 fund of fund 的简称，意思是基金中的基金，这种基金主要投资基金。市面上有数不清的基金，作为普通投资者的我们，没有精力或资金去购买所有值得购买的基金，FOF 基金通常把资产的 80% 以上，投资于市面上的各种基金，解决了刚才提到的问题。

指数基金

指数型基金可以主要投资基金，也可以主要投资债券，但主要投资股票是最多的。主要投资于股票的指数型基金其实也可以理解为股票型基金，但它和股票基金有一个重要区别，以至于非常有必要给它起一个专用的名字。这个区别是：指数基金所投资的股票，以及每个股票的投资比例，都是被动生成的，不是由基金经理主观确定的，而股票基金的基金经理可以主观确定投资哪些股票，每只股票投资多少资金等等。

中证指数有限公司管理了近 4000 条各种指数，每个指数均明确列出了它的成份股及各股的比例，例如沪深 300 指数包含了 300 个成份股，其中中国平安权重大概为 5。这意味着以沪深 300 指数为标的的指数基金需要购买中国平安的股票，并且根据它的权重确定投资比例。

支付宝的指数基金有些名称还带有 “ETF 联接”，ETF 联接可分为两部分理解，一是 ETF，一是联接。ETF 是 Exchange Traded Fund 的简称，即交易所中的基金，这些基金可以像买卖股票一样在股票软件购买。当然也可以直接向基金公司申购，但有较高的资金门槛，不适合资金少的散户。

对于那些不炒股、资金少的散户，要如何购买 ETF 基金呢？基金公司推出了一种联接 ETF 基金的基金，ETF 联接基金可以通过支付宝购买，这些基金通常会把 90% 以上的资产投资于它所跟踪的 ETF 基金，相当于让投资者间接购买了 ETF 基金。FOF 的主要投资对象也是基金，但它可能同时投资多个基金，而 ETF 联接通常只投资于一只基金。

一个著名的指数基金是 VTI（美股大盘指数基金），它是 The Vanguard Total Stock Market Index Exchange Traded Fund 的简称，所以这是一个 ETF 指数基金，Vanguard（先锋）是创建这个基金的公司， total stock market 意思是这个基金跟踪整个美国股票市场。

由于 VTI 是 ETF 基金，所以普通投资者需要通过股票账户购买，股票账户通常在证券公司开设，证券公司很多。同时由于 VTI 是境外的 ETF 基金，所以你需要确定你的股票账户可以购买境外的股票或基金，但如果你不想这么麻烦，可以考虑购买对应的 QDII 基金。

QDII 基金

QDII 型基金中的 QDII 是 quanlified domestic institutional investor 的缩写，即 “经批准的境内机构投资者”，这些投资者将对境外市场进行投资。比如支付宝中的日本股票基金、越南股票基金、纳斯达克 100 指数基金等等，都属于 QDII 基金，它们的名称通常带 QDII 字样。

QDII 基金是按照另一种分类标准划分的结果，上面提到的基金，其主要投资范围均为境内，QDII 基金则主要投资于境外，它可以是投资于境外的股票，也可以是投资于境外的指数，亦可以是投资于境外的基金。例如标普 500 ETF 联接(QDII) 投资于境外的标普 500 ETF 基金，纳斯达克 100 指数(QDII) 投资于纳斯达克 100 指数成份股的股票。

基金的成本

选一只好基金，从选一只费用低的基金开始。

在支付宝购买的基金中，货币基金费用最低，买入、卖出均无手续费，持有过程中的费用通常不足 1%，当然货币基金的收益可能低于其他基金。至于指数、股票基金，主要有以下费用:

买入手续费，通常是买入金额的 0.15% 以内，一次性收取，投资金额越高手续费可能越低；
卖出手续费，通常是卖出金额的 0.5% - 1.5%，一次性收取，持有时间越长手续费可能越低；
持有过程中的管理费，通常是持有金额的 1%/年 - 1.5%/年；
持有过程中的托管费，通常是持有金额 0.2%/年左右；
持有过程中的销售服务费，通常是持有金额 0%/年；

持有过程的费用基于持有金额计算，持有金额可能每天都不同，支付宝基金显示的收益是已经扣除当天管理费、托管费、销售服务费后的收益。

如果按照上面的费率计算，100 元持有一年，收益率多少才不会亏钱？买入的手续费假设是 0.15%；持有过程的费用，如果按买入金额的固定数值计算，假设是 1.2%；卖出手续费假设是 0.5%。

x - 0.15 - 1.2 - 0.005x = 100。求得 x = 101.859，即年收益率大概是 1.859% 才不会亏。手续费不是复利，金额越高，比例可能越小。但管理费和托管费是复利，这两者的费用应该尽量低。

如何开始投资

Bogleheads 建议首先开始存钱，还清高利息的债务，存够 6 个月的正常开支以作应急。

然后做计划，看长远一些，比如你计划多少年之后买车，多少年之后买房，多少年之后退休，多少年之后要存够子女出国留学的费用等等，这些计划让自己清晰地知道什么时候需要一大笔钱，明确当前投资的用途。可以先做一个大体的计划，然后逐步完善。

接下来是资金分配，根据自己的风险承担能力，确定股市、基金、债券、现金等分别分配多少。一般而言，应该把 25%-75% 的资金放在股票市场，相应地，把 75%-25% 放在债券市场。著名的先锋公司创始人建议按照年龄投资债券，例如 40 岁的投资者可把 40% 的资金放在债券。如果你想投资整个股票市场，最好、成本最低的方式，就是购买指数基金。

The best and lowest-cost way to buy the whole stock market is with index funds.

投资，不投机，别犯错。“如果你想知道谁是你投资的最大威胁，请照照镜子。”

If you want to see the greatest threat to your financial future, go home and take a look in the mirror.

一段时间后，你将会看到部分投资的收益较大，部分投资的收益较低甚至亏损，你需要定期调整投资比例，增加或减少，让它们的投资比例恢复平衡。资金分配是最重要的环节之一，选择哪只基金与如何分配资金比起来，显得不那么重要。

The importance of an investor's selection of individual securities is insignificant compared to the way the investor allocates assets to stocks, bonds, and cash.

在投资的过程中，要注意学习，再学习。